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配资平台佣金比较 食品饮料行业周报:关注白酒边际变化,零食全年仍可布局
发布日期:2024-07-31 13:18    点击次数:193

配资平台佣金比较 食品饮料行业周报:关注白酒边际变化,零食全年仍可布局

(以下内容从开源证券《食品饮料行业周报:关注白酒边际变化,零食全年仍可布局》研报附件原文摘录)核心观点:大众价格带白酒韧性较强,零食仍处红利释放期6月3日-6月7日,食品饮料指数跌幅为2.7%,一级子行业排名第18,跑输沪深300约2.5pct,子行业中啤酒(+2.0%)一枝独秀本周获得正收益。当前食品饮料板块已进入弱预期弱现实阶段,5月份淡季市场表现冷清,端午节白酒回款时间滞后叠加宴席市场需求偏弱,白酒动销难言乐观,股价也相应有所回落。我们认为淡旺季分化是经济低位运行时期的新常态,在消费场景没有明显释放的阶段,白酒需求可能持续走平。本质原因在于商务需求回落后白酒市场以居民消费为主体,居民消费更多依赖于消费场景释放,因而市场表现出淡旺季分化的特征。从消费场景角度分析,考虑到6月份有升学宴场景释放,7-8月有暑期消费的刺激,9月份开始国庆中秋备货,预计后续白酒市场热度应有升温且好于5月市场表现。从结构上来看,居民家庭消费集中在大众产品价格带,300元以下白酒应是主力,该价格带需求韧性较强,受商务需求及降级的影响较小,短期需求大概率保持稳定。大众品我们仍看好零食板块。一方面消费降级的趋势,使得线下渠道端零食连锁量贩系统呈现快速发展的趋势;品牌依赖于产品的高性价比以及高流量与高周转,推动整个渠道链条的高效率运行。同时线上渠道以抖音、快手为代表的直播电商成长迅速,其内容属性与社交属性也为零食企业打造更强品牌力。另一方面零食赛道中多种细分品牌正处于成长红利期,如魔芋、鹌鹑蛋等。本轮零食的渠道和产品变革正在孕育出新的消费品牌与商业模式。二季度本身为零食淡季,伴随股价回落,当前已步入合理估值区间,我们认为全年来看零食都是可以持续关注并参与的赛道。推荐组合:五粮液、山西汾酒、贵州茅台、劲仔食品(1)五粮液:二季度公司严格控货,批价持续上行,渠道信心增加。1618、低度五粮液等非标酒承载更多业绩,公司已步入渠道改善周期。(2)山西汾酒:汾酒延续景气度,中期成长确定性较高。汾牌产品结构升级同时杏花村、竹叶青同时发力,全国化进程加快。(3)贵州茅台:公司将深化改革进程,以更加务实的姿态,强调未来可持续发展。出厂价提升后短期动能释放,此轮周期后茅台可看得更为长远。(4)劲仔食品:公司持续保持营收稳定增长,成本回落带来利润弹性,看好公司大单品战略下的中长期发展。风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。